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时间:2019-06-17  author:盛瑶  来源:永利国际网站  浏览:170次  评论:124条

  【MarketWatch纽约4月13日讯】有这样一份通讯,在2009年迄今为止的表现统计当中,它可谓是一骑绝尘,尽管它2008年的表现毫不意外地是在最差之列,但是它的思想性却是任何人都无法忽视的。

  《赫伯特金融摘要》的数据显示,截至今年三月底,International Harry Schultz Letter是所有投资通讯当中表现最好的,回报率达到了惊人的50.1%,而计入股息再投资因素的道琼斯威尔夏5000指数也不过只有10.56%的斩获。

  不过,我们当然也不该忘记,这份通讯在过去十二个月当中的亏损额度也达到了53.18%,超过整体市场的37.96%。

  这种灾难性的损失大大影响了通讯的短期表现数字。不过,假如将研究周期延长到近五年,则该通讯还是可以年均斩获0.94%,而整体市场则年均亏损4.35%。近十年当中,该通讯仍然有一定的年均回报,而整体市场则年均亏损2.11%。

  我曾经将该通讯提名为2005年年度通讯,因为编辑舒尔茨(Harry Schultz)成功地把握了硬资产2000年之后的涨势。

  现在,尽管这样做有些大胆,但是我还是将舒尔茨的通讯再度提名为2008年年度通讯。诚然,这份通讯遭受了巨大的亏损,但是也正是这位编辑成功地预言了成为这一年市场主题的“金融海啸”。去年年底我曾有专文探讨这一问题,研究了舒尔茨的通讯没有充分利用这一预期的技术原因。

  现在,舒尔茨的最新一期通讯刚刚来到我的手上。和平常一样,它依然充满大量的观点,谈论了各种各样的问题。或许,其中最让我感兴趣的还是对麦道夫丑闻的说法,这“实际上是证监会的丑闻,因为正是他们听任这一切在眼皮底下发生的”。

  舒尔茨重申了自己的二十年周期预期,即“购买力、经济和市场”诸元十年下跌之后是十年上涨(到那时他可一百多岁了),其间散布着一些短暂但是猛烈的逆势行情。

  在整体架构方面,舒尔茨表示,“突然,所有人都变得焦躁不安起来,似乎我们命定要么遇到恶性膨胀,要么遇到通货紧缩。或许他们都是对的,但是两个究竟哪个先来?”

  他的分析是,“在我看来,毫无疑问的是,我们现在正在经历通货紧缩,因为资金正在从视野中消失。很多地方都是通货紧缩式的熊市,住宅,汽车,企业债券,垃圾债券,国内生产总值,第三世界股票,等等。政府以为他们救援银行,就是在和通货紧缩作战了,但是迄今为止,我们都可以看到,从船里往外舀水的桶也周身是洞。”

  “一些银行用自己得到的救援资金去购买政府债券,这就意味着政府拿出来的资金转了一圈又流了回去。M3指标的成长率实际上已经连续数月下滑了。所有人都希望看到通货膨胀,至少是通货紧缩变得温和一点。可是现在我们都没有看到。这对于政府债券而言是好消息,但是对于市场、企业、就业,乃至于公众的情绪而言,就是坏消息了。对于黄金而言,这消息不好也不坏,而是中立。不过,假如通货紧缩进一步恶化,黄金就将得到帮助,内在价值将被放大。”

  不过他又继续表示,“最终,我们将毫无疑问地走向反面,即通货膨胀,甚至是魏玛式的通货膨胀。这在一定程度上取决于政府的态度,即他们是否会持续无视控制通胀的必要性,继续印刷钞票,同时也取决于银行,看他们是否停止囤积现金――这就将是政府向银行请求援救了!”

  “当我们开始走过通货紧缩到通货膨胀的转折点时,我希望我能有足够聪明,可以发现相应的迹象,这样我就可以发出债市卖出讯号,激进地使用保证金进军黄金、白银、商品和基础金属,以及股市的某些领域。在那时到来之前,我们在这些领域只是充分投资而已。目前,我们将密切关注外汇市场,以寻找线索,那里或许会是一个有趣的投机所在。”

  他的结论是,“我们走向通货膨胀只是时间的问题,只是情况的转变这些日子以来都是太过迅速,因此我现在还无法做出准确的预测。”

  在我记忆当中,舒尔茨过去就曾经不止玩过一次这样的急转弯,尤其是在1980年代早期极为敏捷地放弃黄金,转向债券。

  看上去,他的做法的确有过于狂野之嫌,但是他的做法和想法又绝对值得一看。

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